国泰君安同期论坛:国泰君安期货黑色专场沙龙

2019-01-15 来源: 用手机看行情

2018年11月15日,黑色产业链衍生品峰会暨我的钢铁网铁矿·煤焦年会在厦门香格里拉大酒店盛大召开。本届年会将会举行三天,15日下午同期活动——国泰君安同期论坛:“国泰君安期货黑色专场沙龙”顺利召开。

国泰君安期货铁矿石高级分析师马亮首先在本次同期活动上就铁矿石发表了精彩演讲。

马亮首先指出了总量矛盾对铁矿形成长期制约,认为铁矿石长期弱势的原因来源于现实和预期两方面。现实方面主要来自于静态的存量压力,铁矿石长年来供过于求;预期方面主要来自于对于未来动态供需的悲观。

同时,他指出2018年铁矿石持仓量及成交活跃度大幅下降,根本的原因就在于从动态的供需两端看不到能从根本上扭转供需格局或是消化存量压力的可能。国内生铁产量基本见顶,可能的解决途径集中在供给端,供给端若能出现主动调整改善动态供需关系,消化存量压力,才能在根本上解决铁矿石的供需矛盾。

最后,他认为近期铁矿价格的反弹主要来自于供需的边际改善,但铁矿供需边际上的改善已经接近尾声,短期的边际改善较难看到长时间持续的可能。

随后,国泰君安风险管理有限公司产品经理宋羽就场外期权在黑色品种上的实战案例进行了分享,对于期权应用,他分享了“低成本实现长期单边效果的三腿组合”、“窄幅震荡下头寸增益的卖出跨式”以及“提高套利资金效率的同/跨品种期权”三种方法。

关于螺纹,国泰君安期货黑色产业研究总监刘秋平也在本次论坛发表了精彩的见解,她首先指出了供给侧改革对黑色行业起到的催化作用,不仅催化了期现价格的拐点,同时也催化了期现利润的拐点以及钢企利润的拐点。

不过随后刘秋平也从环保限产政策、日均粗钢产量、五大钢铁品种产量角度出发分析了供给侧改革松动预期愈演愈烈,并进行了价格下跌通道逻辑推演,认为会经历现货价格抵抗顽强、期现同步下跌、钢厂减产,原料下跌、原料跌无可跌四个阶段。

刘秋平指出螺纹始终是跟时间赛跑的游戏,1901合约是否会进入第三阶段(期现同步下跌、钢厂减产)和第四阶段(原料跌无可跌),将会受到限产执行、钢企产量、库存累积和下游需求等多方面因素的影响。

最后,国泰君安期货煤焦高级分析师金韬发表了精彩演讲,对于煤焦,他认为,短期焦化厂的低库存支撑着焦炭现货,但焦化利润过高,钢厂又有博弈筹码,焦炭现货下行压力出现。在市场看不到焦化产能的快速退出,产量迅速下滑的情况下,焦炭的顶部区间已经明确。

会议活动

2019年Mysteel赴巴西考察

2019-06-22  印度尼西亚

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